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汇证：地产股正在缓慢恢复，首推九龙仓置业（01997）和太古地产（01972）大摩：上调内地汽车行业评级至“吸引” 予东风集团（00489）目标价10.00港元【交易闹铃】浙江联合投资（08366）业绩公布。责任编辑：马婕新京报讯（记者 陈鹏）8月26日下午，众安在线财产保险股份有限公司（以下简称“众安在线”）发布中期业绩，也是今年更换CEO后披露的首份半年报。截至2019年6月30日，众安在线保费收入增长14.5%，在2018年的基础上增速有所放缓。不过，众安在线上半年实现整体盈利，归属于母公司股东净利润达到约人民币0.945亿元，而2018年上半年同期则净亏损约6.558亿元。

曾几何时，万达百货也有着“高光时刻”，王健林曾对该业务寄予厚望。公开资料显示，万达百货全国门店总数最多时曾达到110个，随着万达广场的规模不断扩大，万达百货也随之成为中国最大的连锁百货公司，与商业地产、文化产业、高级酒店一起并称为万达集团的四大支柱产业。有新闻报道称，王健林甚至为百货做好了在香港独立上市的准备。

在整个产业结构调整演进的过程中公司也逐渐的发现上游的原材料相对供求关系更为紧张，行业集中度也相对更高。比如说铜箔的行业集中度在73%，覆铜板的行业集中度在76%，而PCB的行业集中度前十的只有33%；国内铜箔的集中度就更高，达到82.5%，其中电子电路铜箔和锂电铜箔前十企业的行业集中度基本上在85.4%和71.5%，而且2015年以来像锂电铜箔需求或产销开始大幅放量，中国新能源汽车快速的增长拉动了新能源汽车用锂电池及汽车电子应用，从而引起动力或锂电池应用锂电铜箔的快速放量。锂电铜箔的快速增长使得很大一部分的电子电路铜箔的产能转换到锂电铜箔，所以造成电子电路铜箔的供求关系比较紧张，行业处于一个高毛利状态，不管是电子电路铜箔和锂电铜箔的毛利率在2017年年底的时候达到35%到40%的水平，目前也是维持在25%的高位。所以公司在未来的发展规划是做电子基材新材料行业的细分龙头，特别是在电子电路铜箔上要打造成国内的龙头，因为我们去年的整个电子电路铜箔（7239吨）的市场占有率在2.7%，在已有上市公司排名在第3，第4的水平。我们扩产以后达到20000吨铜箔产能的时候，我们在国内的占有率会进一步提升，远景规划我们要在这个行业做成细分行业的前三到前五地位。

值得注意的是，报告期内，越剑智能连续三年经营活动产生的现金流量净额下滑，且2017年、2018年经营活动产生的现金流量净额不敌净利润。对此，越剑智能在回复中表示，2017年度，公司经营活动产生的现金流量净额小于当期净利润，主要原因系年末应收账款余额较年初有所上升；当年采购规模上升，购买商品、接受劳务支付的现金较多；2018年度，主要原因系公司以银行存款结算货款较多，导致购买商品、接受劳务支付的现金较多；公司收到并直接背书支付采购款的银行承兑汇票规模增加，导致销售商品、提供劳务收到的现金流入较少。

机会宝：请问公司产业“纵向一体化”发展战略远景与蓝图是什么？ 未来公司的业务构成占比会怎么变化？张士宝 ：超华科技是2009年上市，上市的时候公司主业是以PCB为主，当时占了整体收入70%到80%，其次是覆铜板CCL，占比在25%左右。经过这两年随着全球新能源汽车、5G还有PCB产业向中国的转移，所以从2013年开始中国整个的PCB行业迎来了黄金发展期。2017年国内有11家与PCB相关的上市公司，我们注意到行业在横向进行多元化的比较多，公司采取纵向多元化是基于公司过往已经在PCB、覆铜板和铜箔方面的积累。公司上市之初是以PCB为主，包括一部分的覆铜板，从2012年公司开始募资进行项目的扩产，到2013年公司把募集项目做了一些调整，为了加快对铜箔上游的布局进度公司收购了当时惠州合正公司，很快通过技术改造和新购置日本先进的设备，产能达到了7000吨。公司又在2015年的时候募集资金做了8000吨铜箔一期的项目，一期是3000吨，到目前为止公司已经形成了10000吨的产能，实际的产量可以做到12000吨以上，这是铜箔。

撇开这件事本身不提，特别好奇如果自己遇到这类手脚不知道该往哪放，眼睛不知道该往哪看的情况会如何表现（反正不会比李彦宏好到哪里去）。实际上，李彦宏这样被置于公众场合左右为难的情况，在企业家中并不少见。王健林被问迪士尼的竞争问题，雷军被问“5G竞争下，不要不要再来一个赌局？”，刘强东与奶茶妹妹关系曝光前，也被质疑“去美国不单纯是去学习减肥拍张照片吧”。